2024年，在全球经济低迷与产业供需失衡的双重压力下，新能源产业也进入产业结构的调整和优化的阵痛期。相关产业链企业普遍陷入利润收缩的困境，但制造业的业绩往往具有滞后性华丰金服，订单突破和技术迭代能力则代表了未来增长前景。
4月29日晚，激光及自动化智造企业海目星（688559.SH）发布2024年业绩报告及2025年一季报。报告显示，公司2024年全年实现营业收入45.25亿元，2025年一季度实现营业收入5.39亿元，净利润同比大幅下滑。业绩虽然不甚理想，但依然显示出公司的发展韧性：一季度经营性现金流由亏转正，订单更是实现了25年的开门红，截止一季度末在手订单92亿元。根据年报，公司表示一季度，海外市场新订单取得了超预期的丰硕战果。
业绩承压不改向上动力
近年来，受新能源行业产能供需错配影响，国内电池厂商产能扩张步伐变慢，产业链各公司均面临不同程度的设备需求及验收回款压力。
据电池网统计，在73家已披露2024年年报或业绩快报的锂电产业上市公司中，17家出现亏损，37家净利润出现下滑，占比过半，其中3家同比降逾10倍。光伏行业中，35家光伏设备公司里面有28家出现净利润下滑。
作为新能源行业中游设备商，海目星也切实感受到了市场环境变化带来的压力。基于谨慎性原则，公司对2024年度存在减值迹象的存货进行了减值测试并计提了存货跌价准备，同时华丰金服新业务的培育依然需要投入费用。因此，导致公司报告期内净利润同比呈现较大幅度下降。
逆风方显韧性，2024年在行业普遍面临深度调整之际，海目星也进行了一系列变革：一方面保持研发投入以夯实自身“激光+自动化”的核心技术壁垒，同时，聚焦行业头部客户以实现经营风险控制；另一方面，积极开辟海外市场以打开业务增长空间。
2025年一季度，公司经营性现金流量净额8426.3万元，是自2022年底以来的再次归正，而去年一季度经营性现金流量净额为-8.8亿元。经营性现金流有大幅改善，显示出公司在销售回款、成本控制方面取得成效，也增强了自身造血功能与抗风险能力。
海外订单突破高峰
2024年，尽管国内市场增长乏力，海目星的海外市场开拓却成果显著。
公司2024年全年锂电业务新签订单总额34.62亿元，同比增长51.5%，在手订单总额57.41亿元。其中，交付地为海外的新签订单额为22.8亿元，占锂电新增订单比例为65.85%，同比增长590%，创下自公司成立以来海外订单的高峰。
同时，公司2024年还新成立了瑞士、德国、加拿大、匈牙利等四家海外子公司，着力推进欧洲、亚太、北美等市场的开拓，显示出海目星对于海外市场的志在必得。有行业分析人士指出，海外市场订单普遍比国内利润高，客户的认证门槛高但黏性大，增加海外市场订单有助于优化订单结构，提升毛利率。
行业回暖，Q1在手订单92亿元
如果说24年，海目星还被身在寒风之中下游所裹挟，那么25年伊始，行业就迎来了春天。
在扶持政策加码及技术迭代红利刺激下，新能源行业上下游景气度逐渐回暖。锂电领域，动力和储能双赛道需求共振。光伏领域，产业链价格已筑底回升。而且，AI技术迅速发展，也将在3C和医疗器械领域催生新一轮设备升级需求。
受行业整体回暖的带动，海目星25年一季度订单实现突破，在手订单92亿元（含税），同比增长约30%。而从公司年报中也透露出，25年一季度的锂电海外订单再取得超预期的成绩，按照截止24年底在手订单72亿元来看，粗略估算，至少一季度的新签订单也将在20亿以上，而去年一季度同期新签订单为8亿元。如果再叠加行业普遍回暖的迹象，乐观估计或将超过30亿元。
目前，海目星通过“激光+自动化”技术融合创新，已成功构建仓储物流、模组Pack、钣金、激光塑料焊接等多元化业务矩阵。公司表示，未来五年将形成“精密医疗+新能源车+智能硬件”三大增长极，并逐渐向航空航天、机器人等高端领域延伸。
有市场人士指出，海目星通过减值计提与成本优化，已基本完成经营风险出清。目前，公司正处于“估值与业绩双底”阶段，随着行业需求驱动，技术成果转化、海外订单放量及多业务协同发力华丰金服，2025年公司盈利弹性有望显著提升。
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